雀巢396亿，亲手拆掉“巴黎水帝国”！

巴黎水50亿欧元挂牌出售，雀巢正式将旗下欧洲瓶装水业务——包括巴黎水、圣培露、普娜三大高端品牌——挂牌出售，估值约50亿欧元（约合396亿元人民币）。KKR、PAI Partners等私募巨头已入围竞标。

这意味着，这家曾拥有全球最庞大“水帝国”的食品巨头，即将全面退出瓶装水市场。从1990年豪掷153亿法郎敌意收购巴黎水，到2026年亲手拆解帝国，雀巢用36年完成了一场战略轮回。

01

水业务，成了“低增长、高风险”包袱

曾经的骄傲，如今成了拖累。

2024年，雀巢法国水厂被曝对巴黎水水源进行“非法处理”——使用紫外线消毒和活性炭过滤，违反欧盟“天然矿泉水”不得人工干预的规定。事件重创品牌信任，消费者诉讼不断。

展开剩余72%

财务数据更显疲态：2025财年，水业务有机增长率仅 2.9%，远低于集团平均；运营利润率仅 5.6%，属低毛利板块。在新任CEO纳夫拉蒂尔“聚焦四大核心支柱”（咖啡、宠物食品、营养健康、食品零食）的战略下，水业务已无容身之地。

02

从全球霸主到全面收缩

雀巢的“水帝国”曾横跨140国，品牌矩阵覆盖高端（巴黎水）、大众（波兰泉）、区域（云南山泉）全层级。

但收缩早有预兆：

2020年

，将中国饮用水业务（含云南山泉）卖给青岛啤酒；

2021年

，以43亿美元出售北美大众水品牌（如Arrowhead）；

2024年

，整合水与高端饮料为独立单元，为剥离铺路。

2020年

，将中国饮用水业务（含云南山泉）卖给青岛啤酒；

2021年

，以43亿美元出售北美大众水品牌（如Arrowhead）；

2024年

，整合水与高端饮料为独立单元，为剥离铺路。

如今出售欧洲高端线，标志着雀巢彻底告别瓶装水。未来仅在非洲、东南亚保留少量新兴市场业务。

03

私募接盘，或是品牌新生

对巴黎水而言，换东家未必是坏事。

雀巢资源正向咖啡等核心倾斜，水业务投入有限。而私募基金擅长通过精细化运营、渠道优化与品牌焕新释放价值。参考雀巢冰淇淋业务——引入Froneri合资公司后，品牌活力显著提升。

巴黎水、圣培露仍是拥有强大品牌护城河与稳定现金流的稀缺资产。2025年EBITDA约5亿欧元，此次交易估值达10倍EBITDA，在当前并购市场属高位，足见资本对其长期价值的认可。

感谢国潮艺术节·砚之私董会砚之国学院为大家提供免费的在线IP打造课程

发布于：广东省